流动性偏紧怎么解决？

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17日开展1年期中期借贷便利（MLF）操作3675亿元，无逆回购操作。当日有3675亿元1年期MLF到期，此次MLF操作实现等量对冲。值得注意的是，此次1年期MLF中标利率为3.3%，较前次上调5个基点，与央行3月22日上调7天期逆回购利率保持一致。

央行近期动作频繁。此前一日（4月16日），央行时隔四周重启14天期逆回购，并将其操作利率上调5个基点至2.7%。此次央行开展了1500亿元逆回购，对冲200亿元逆回购到期后，单日净投放1300亿元，为4月9日来首次净投放。考虑到当日还有800亿元国库现金定存到期，实际净投放700亿元。

央行对此回应称，此举旨在对冲税期、金融机构缴存法定存款准备金和央行逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理稳定。

有关17日央行操作，联讯证券李奇霖认为，央行今日开展3675亿一年期MLF操作并上调利率至3.3%，属上次跟随美联储加息使用公开市场工具的滞后操作。

“由于本月有3675亿MLF到期，故央行此次是完全对冲，与过去对冲后仍有净投放的方式有所不同。”李奇霖说。

在他看来，央行此举背后的原因有三点：本周税期内并无逆回购到期，加之当前超储偏高，流动性总量无大忧；3月末杠杆回升，央行希望借机向市场传递货币仍然维持“稳健中性”的信号；融资需求回表但表内一般存款由于利率偏低难以留住，央行需要给银行流动性补充渠道。

然而，李奇霖也表示，从过往历史看，税期内，央行流动性投放的态度对资金面影响较大，此次央行的援弛力度偏弱，可能会使资金面出现一定程度的收紧，按照过往政府存款规模，4月税期可能带来4000-6000亿左右的流动性冻结与抽水。

经济增速目标为什么是5%如下：

1、“5%左右”增速目标彰显稳健务实，不搞强刺激

随着疫情防控措施优化调整和快速过峰，中国经济进入回稳上升通道。去年底中央经济工作会议将“推动经济运行整体好转”作为今年工作重点，坚定了各界对中国经济回稳向好的信心。今年春节假期旅游观影餐饮等线下消费火爆，以及1、2月份多项经济数据“开门红”，都彰显出中国经济的巨大韧性和增长潜力。

综合前述因素，分析机构在预测今年GDP增速目标时普遍比较乐观，预测值大多分布在5%-6%区间，甚至有学者建议将增速目标设定为“6%+”。最终，政府工作报告将今年GDP增速目标明确为“5%左右”，主要是出于何种考量？

“这一目标充分考虑了今年我国经济面临的内外部复杂形势。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，当前我国消费和内需处于恢复阶段，恢复基础有待夯实，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大。同时，世界经济衰退风险上升，出现滞胀趋势，外需前景不确定性增加，使我国出口面临压力。这些都可能对我国经济带来影响。

在去年GDP增长3%、基数较低的前提下，分析人士普遍认为，今年实现5%左右的增长目标压力不大。多位研究者表示，在疫情扰动消退、信心回升等因素推动下，叠加稳增长政策持发力，今年中国经济的实际增长水平有望达到5.5%左右。

2、“5%左右”增速目标体现“质在量先”，推动高质量发展

高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，经济社会发展须以推动高质量发展为主题。红塔证券首席经济学家李奇霖表示，今年“5%左右”的经济增长目标偏稳健，体现出“质在量先”的发展思路，主要是为高质量发展留有空间，为防范化解金融风险留有余地，实现经济增长目标主要靠内生动力修复。

“即便今年外需有下滑压力，但还是要追求稳字当头，不通过过高、过快拉高宏观杠杆率来对冲外需压力，而是希望宏观杠杆率能够稳定，靠消费、改革等内生动力来支撑经济增长。”李奇霖称。

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