期货经典案例人物篇之量子基金创始人罗杰斯

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第三位介绍量子基金的核心人物，也是最为潇洒的一位，一边环球旅行一边投资，这就是是量子基金量子基金创始人之一、人称"奥地利股市之父"、周游列国全球投资的詹姆斯·罗杰斯。

詹姆斯·罗杰斯（JimRogers）是在1997年令东南亚国家闻风丧胆的"量子基金"的前合伙人，是国际著名的投资家和金融学教授。曾被JonTrain's《现代投资大师》,JackSchwager's《市场奇才》等著名年鉴收录。罗杰斯还是时代（Time）、华盛顿邮报（TheWashingtonPost）、纽约时报（TheNewYorkTimes）、巴龙（Barron's）、福布斯（Forbes）、财富（Fortune）、华尔街日报（TheWallStreetJournal）、金融时报（TheFinancialTimes）长期撰稿人。

1970年罗杰斯与索罗斯共同创立了量子基金，取得了令人瞩目的成绩。詹姆斯·罗杰斯既是一位杰出的投资家，也是一位优秀的大学教师。从1983年开始，他在哥伦比亚大学开设了最热门的高级证券分析课程，连投资大行家巴菲特听了他课后，也连声叫好。巴菲特认为罗杰斯对市场大趋势的把握无人能及。目前，罗杰斯还担任美国有线电视台CNBC最受观众欢迎的节目"你的投资组合"的主持人。

罗杰斯在1989-1990年完成的第一次环球旅行被吉尼斯世界记录记载。作为国际著名的投资家，罗杰斯先后投资西德、奥地利、巴西、新加坡等国家，获得了巨大成功。1989年，罗杰斯第一次环球旅行时，投资于世界各个新兴国家。1998年罗杰斯创立罗杰斯国际商品指数（RICI），到2003年11月该指数已达117.46%的升幅，超过同期主要指数。1999年罗杰斯第二次环球旅行时，投资上海B股，同样获得巨大成功。时代（Time）称罗杰斯为金融界的印地安那o琼斯（theIndianaJonesoffinance）。

罗杰斯原材料指数RRMI后改名为罗杰斯国际商品指数（TheRogersInternationalCommodityIndex，RICI）。从罗杰斯国际商品指数（RICI）创立到2003年11月，该指数已经增长了117.46%。同期标准普尔指数（S一旦发觉某种长期性的政策变化和经济趋势对某个行业有利时，立刻预见到该行业行将景气，于是大量购买这个行业里的所有公司的股票。大手笔，痛快淋漓。1984年，外界极少关注、极少了解的奥地利股市暴跌到从1961年以来的一半时，罗杰斯亲往事奥地利实地考查。而事实上，奥地利的经济正在稳步发展。虽然全欧洲的金融家们正在试图发现周围新的投资机会，但是并没有人对奥地利表示过投资兴趣。罗杰斯确信，奥地利迟早会落入他们的视线，内中蕴藏着宝贵的机会。

为了了解奥地利股票市场的情况，罗杰斯到奥地利的最大银行的纽约分理处，询问如何投资奥地利股票的事宜，回答是"我们没有股票市场"。作为奥地利最大的银行，竟然没有人知道他们国家有一个股票市场，更不知道该如何在他们国家的股市上购买股票，内中玄机耐人寻味。1984年5月，罗杰斯在维也纳做了一番调查。在经过缜密的调查研究后，认定机会来了。他大量购买了奥地利企业的股票、债券。在信贷银行的总部，他找到了交易市场的负责人，在这个国家的最大银行里，他一个人操作股票，甚至连秘书都没有。当时的奥地利只有不到30种股票上市，成员还不到20人。罗杰斯在交易市场里连一个人也没见到，一周只开放几个小时。第二年，奥地利股市起死回生，奥地利股市指数在暴涨中上升了145%，罗杰斯在有斩获，因此被人称之为"奥地利股市之父。"正所谓"人弃我取"。

为了在国际投资活动中稳妥操胜券，詹姆斯·罗杰斯喜欢周游世界各国，探访世界各地，体验新生事物，接触新人物。他把这些视为了解证券市场动态的一种最直接的方法。在1996年，他骑宝马摩托车环游世界（除了北极和南极），行程104700公里，打破了吉尼斯世界纪录。这种把投资研究与旅游娱乐结合起来的方式使他的个人生活丰富多采，又为他的正确投资准备了有价值的第一手信息，并写成了《罗杰斯环球投资旅行》。1999年1月1日从冰岛开始再次环球旅行，写下了《玩赚地球》。

罗杰斯六大投资成功法则

罗杰斯在总结他自己的成功法则有六条：

1.独立思考。不听分析师的意见，独立研究。

2.勤奋。索罗斯说罗杰斯一个人顶6个人的工作。

3.决不亏损。做自己熟悉的投资。

4.价值投资。尽量少交易，耐心等待最好的机会。

5.静若处子，等待市场的催化因素出现。等待市场出现基本面改变因素才进场。

6.别进商学院。与其听没有从商经验的教授讲课教你如何做生意，不如拿这些学费去投资。

投资最大的市场投资最好的市场--投资中国

1996年5月，詹姆斯·罗杰斯再度访问中国，他认为，20年后中国将成为顶天立地的世界经济强国，21世纪将是中国人的世纪。正如他以往事在国际投资经历上所作过的无数成功预见一样，我们相信这也是一个非常英明的预测。

1999年，罗杰斯在其第二次环球投资旅行时曾在上海证券交易所开户，并对B股市场有过一番高论。他说B股股指已从高位下跌85%，考虑到中国的惊人潜力，投资价值之大不言而喻。他说他会选择投资四家公司，其中一家公司在浦东拥有土地资源、其它的是轮胎橡胶、家电和玻璃企业。罗杰斯不选择高科技，而青睐为中产阶级提供更好生活的传统产业。他预计如果政府有鼓励投资B股的政策出台（或货币实现自由兑换），B股将大涨。此后事情的发展更验证了他的判断。后来B股指数至少上涨了七倍多。对于中国的未来，罗杰斯非常看好。"中国在21世纪将成为全球最重要的国家。我跟我所有的朋友说：你们的孩子应该学中文。"

在罗杰斯是个非常有独特眼光的投资者，在1984年罗杰斯开始奥地利投资股市，在1987年股市上升了近500％，在1990年罗杰斯再次来到令他拥有"奥地利股市之父"的奥地利城市林茨（LINZ）,几乎所有的奥地利人都想来听演讲，主办方租用了最大的会场都无法满足要求，会场挤满了人。

在罗杰斯是个非常有独特眼光的投资者，在1984年罗杰斯开始奥地利投资股市，在1987年股市上升了近500％，在1990年罗杰斯再次来到令他拥有"奥地利股市之父"的奥地利城市林茨（LINZ）,几乎所有的奥地利人都想来听演讲，主办方租用了最大的会场都无法满足要求，会场挤满了人。

2004年5月15-22日，这位国际级的投资大师罗杰斯先生将第5次来临中国，首次在北京、上海、深圳举行三场《投资中国论坛》，用他两次的环球经历，独特的眼光，为中国的投资者带来最关心的代表着境外投资者的QFII投资理念，对于看过这本书成功篇的投资者都知道：

快速投资成功者学习别人的经验，

一般投资者自己的摸索经验。

期货经典案例人物篇之3000万的教训斯坦利克罗

什么叫"空前绝后"？那是在1987年定义的名词！那年拉瑞·威廉斯用1万美元，在一年内创造了200万美元的获利。自此；"空前绝后"才有了生命与存在的意义！

当投资者使用％R威廉指标时，当你想到这位美国期货交易界不可多得的耀眼巨星。他的名字已经在这圈子跟神话划上等号！是的，他是拉瑞·威廉斯，那位曾经在1987年创造高达100倍于资金、年获利率达100倍的拉瑞·威廉斯。

早年威廉斯与乔治·兰恩_KD指针发明者_一起为寻找交易实用指标而奋斗。％R威廉指标也由此产生。威廉斯是在1987年的全美交易竞赛扬名立万！这是以真正资金进行交易的实盘比赛，不是国内流行的儿戏式模拟帐户比赛。这个主办单位至今仍然每年办理一次此类竞赛；为交易者提供告诉世界人类极限的舞台。

威廉斯当年以不可思议的1万美金起始而一年后获利一百万美金，震撼全美交易界！许多怀疑的耳语接踵而至。因为第二名获利只为6万美金。然而，当看过威廉斯的成交报告后，发现两件真实的事：

1.威廉斯在1987年9月的帐户余额是2，042，967.18美元！也就是说，两百万美金才是他曾经达到的最高值,帐户的最高的盈利是200倍。

2.威廉斯的帐户进出在经过分析后发现一件事实：任何人都可以达到这样的成绩，而且，不需要借助交易圣杯！（神奇交易系统）

3.需要的只是一套稳定的交易系统与纪律，配合富有攻击性的资金风险控制_这才是交易获利的最主要方法_及一颗强烈的获利信心！

就是这三个秘方创造了这个不朽的奇迹！

从一些片段的、或专辑式的访谈中，威廉斯的交易与人生哲学是让投资者非常折服的一位交易者。他有非常东方禅学的思想，广泛的运用在交易与认识自己的方式中。从认识自己上；他知道自己的风格，他是属于勇于冒险的交易者，不是保守基金的掌舵者。谈到冒险，威廉斯活像史帝芬·史匹伯**下的"印第安·琼斯"！他闲暇时最大的乐趣就是探索与发现西奈山的宝藏。为期货与冒险的人生写下完美与相称！

十年后1997年，威廉斯与其女儿密雪儿再为交易世界秀上一段！在全美交易竞赛中威廉斯用五万美金起始获利20万美金；密雪儿也颇有乃父之风以一万美金起始，获利五万美金。高获利似乎已经成为威廉斯家族的共同天赋。

威廉斯至今仍然是全美交易界毁誉参半的人物！因为他创下的高报酬率似乎已成为无法突破的交易记录！对其他"务实"的交易顾问与经理人而言，羞愧与妒嫉是可想而知。因为你永远也只能当"第二名"！

威廉斯的指针与著作非常多，最有名的是详述1987年的《我如何操作商品创造一百万美元》，2001年国内出版了一本《短线交易秘诀》，也是笔者几年来看得最多次数的书籍之一。2001年4月16日晚上，在上海虹桥仲盛金融中心的一间办公室里，威廉斯实盘交易了美国标准普尔500指数，并且在小范围内允许投资者观战。投资者最关心是要看他的1年获利200倍绝活---交易股指期货。，这是一场1.8万元的实战讲座！

斯坦利·克罗的座右铭是"KISS"。这并非是他爱谈恋爱,KISS其实是"KeepItSimple,Stupid"的缩写，意思就是说：务求简单，简单到不必用大脑的地步，不必迷信复杂的技术分析法。

很多人对斯坦利·克罗能捕捉到超级大行情相当佩服，但最关心的是斯坦利·克罗是用什么分析方法入市。在讲座时我专门为此向提出了这个问题。斯坦利·克罗说，他主要是依靠技术分析法，研究大量的长期图表和季节性的周期，他的座右铭是"KISS"。这并非是他爱谈恋爱,KISS其实是"KeepItSimple,Stupid"的缩写，意思就是说：务求简单，简单到不必用大脑的地步，不必迷信复杂的技术分析法。斯坦利·克罗操作期货之所以那么成功，靠的就是这点。像古龙武侠小说里的李寻欢，简单直接且快而准的一刀封喉，比任何复杂的武功都有效，与此有异曲同工之妙。

当时我向斯坦利·克罗提问，他使用的是何技术分析方法和技术参数？斯坦利·克罗介绍，他主要使用的技术分析指标，如移动平均线、DMI等，斯坦利着重介绍了移动平均线。移动平均线按数量分为单线、双线交叉、三线交叉，按计算方法分为简单、加权、指数。移动平均线在大行情时的表现比其他更为复杂和精细的操作系统要好，且简单方便。当收盘价高与移动平均线时，你就可以进场买入，反之卖出。对于任何移动平均线系统来说------不管是简单、加权还是指数的，一个十分要紧的问题是：移动平均线数要用多少天？，以及每一种不同的商品，是不是有特定的天数？斯坦利·克罗为我们介绍了1978年FrankHochheimei在《商品年鉴》发表的《计算机能帮你做期货交易》文章里所作十分杰出的研究成果。Frank测试过从1970年-1976年里十三种不同期货品种，每一种都用十分广泛的平均天数。从三天到七十天不等来测试，得出的结果请看前文。

从统计结果来看，如此简单的方法就可以在风云变幻的期货市场获取利润，它不正是KISS原则的最好见证吗？有许多期货的投资者知道其中的道理，但还是不能在期货市场上获利，原因是为何呢？斯坦利·克罗强调说：

1.你必须对自己设定的系统（必须经过时间和实战考验）有信心，而不是依个人的情绪、偏见或一厢情愿的想法，想要超越、改进它。

2.你必须有耐心在场外等候系统发出的操作信号，一旦建好仓位，要有一样的耐性持仓不动，直到系统发出反转信号为止。

3.你必须严守原则，依照系统所指的信号去操作。

4.如何打发长线持仓是无聊时间也是能否长线持仓的关键，如前文斯坦利·克罗所用的"驼鸟政策"，回避在大行情中段市场最为波动剧烈时，导致紧张产生压力的情况下令判断失误，轻易平仓处场，不失为一个好办法。

在1985年十月初，咖啡经过三个多月在134美分-141美分的横盘，精明的技术派投资者会看出，不管是向哪个方向突破（收市价），都会爆发一波大行情。于是下了一套指令单：价格升到141.60美分时买入，价格跌破133.40美分时卖出。在十月十日上午，12月咖啡以138.80美分开市，全天在上下三百点内震荡，最后以141.65美分收市，在这久候的的状况下，在141.60美分-141·80美分间帮客户和自己大量的买进。

对于此持仓他自己相当安心，因为市场已突破久盘的局面，大量的空头砍仓盘会陆续涌处，下一个阻力位是1984年的160美分，如果能突破，他还会买进更多。但是他大部分的客户都对所建的仓位感到非常紧张，因为华尔街几乎所有的市场通讯和分析顾问都一致看空，其中包括一些很有名而且据说关系网很够的评论报告。但是我充耳不闻，一头做多。客户的"关切"，非常想知道我葫芦里卖的什么药。我一成不变的回答总是："它是多头市场"。十一月中旬，记住是十一月，又一位大客户读了一篇建议人家放空咖啡的报道，强烈要求我解释做多的理由。我知道，用简单的图表分析是听不进耳里的，对技术分析一窍不通的客户讲了也是白搭，打电话来一定是要听到某些他能了解，而且能合乎逻辑的理由。我听电话的时候，眼睛老瞧着窗外，看到的是灰冷的天空，显示一波寒流就要逼近，灵机一动，找到了所谓合乎逻辑的理由：咖啡产地天气寒冷，第一道严重的霜冬会伤害咖啡豆的生长，减少收成。这番说词合情合理，客户终于满意了，因此我决定在下次有别的客户来问，用同样的回答就可以了。

市场确实如所料的多头走势，涨幅开始加大，后来最高升到270美分的历史最高价。接下来的那个周末，我闲着没事干，突然想到咖啡的主产地巴西、哥仑比亚在赤道以南，北半球的冬天时正是南半球的夏天。严冬?霜冬?减少收成?简直是一派胡言！但是简单的技术分析又有多少人相信呢？

听完这个故事，笔者真是拍腿后悔莫及，如果能在早一年听到就好了。在1994年，笔者同样经历过一波更为壮观的美国咖啡行情，图形和经历相当相似，咖啡在没有消息的刺激下连续突破了88美分和100美分盘整区域，底部得到确认后，大幅度的上升，行情在130-140美分波动，笔者当时持有39手的多单，在巴西霜冬20%的咖啡树受损的消息刺激下，周一大幅度高开30多美分（6美分停板，近月没有限制，1美分=375美元/手），39手单的利润就是三百多万，面对巨额的利润很快将大部分的多单都平仓了，但是对比后来的270美分，数千万的利润真是微不足道。当时笔者在国内做境外期货消息相当闭塞，作为目前国内中散户投资者，操作的时候更应像大师一样的按照简单技术分析法去操作，在突破85美分和100美分盘整形成的大型头肩底部后及时买入持仓不动，3千万的利润也可以随手可得。

投资成功就是简单的、正确的事情重复做

在听斯丹利·克罗讲课的同时，我留意到他讲话的速度非常的慢，这一点印证了笔者对于长线、短线投资者的性格特点。1975年至1980年，克罗旅居瑞士和巴哈马，研究金融市场，并写有多册专著。1981年后他重返华尔街，并逐渐把目光移向亚洲，因为他相信二十一世纪将是亚洲的金融世纪。90年代更来到了香港后投资公司，1998年到北京担任投资顾问。他认为亚洲的交易者具有成功的潜质，很有进取心，充满勇气，可能是世界上最好的交易者。但是他们也有需要克服的缺点：当市场反转时仍倾向于固执头寸，不肯止损。看来大师的这个警告投资者要时刻铭记心中。

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